Стоимость российских телекомов приблизилась к реальности

// // Интересное в сети //

После трехмесячного массового роста по всему спектру рыночных активов стоимость бумаг российских телеком-компаний пришла к справедливому уровню. Рынок успокоился, дальнейшее движение будет зависеть от корпоративных новостей. В III квартале и октябре 2009 года фондовый рынок продолжил рост — индекс РТС увеличился на треть, в основном за счет подъема цен на нефть.

 

Американские рынки прибавили примерно 5 % и вернулись на уровень сентября прошлого года — показателей перед началом второй волны снижения. Можно говорить о том, что обвальное падение начала года отыграно, и теперь рынок переходит в боковой тренд. Цены на телеком-активы вернулись к справедливым уровням, аналитики инвестбанков меняют рекомендации по многим бумагам с «покупать» на «держать». Дальнейшее движение котировок во многом будет зависеть от внутрикорпоративных новостей, которых в последние месяцы было немало.

В конце ноября появился риск возникновения второй волны кризиса. Новость об отсрочке платежа по облигациям крупного арабского инвестфонда Dubai World вызвала обеспокоенность инвесторов с развитых рынков состоянием экономики стран ОПЕК. В России продолжается процесс объединения МРК «Связьинвеста» и «Ростелекома». В начале ноября стало известно, что Владимир Путин одобрил план слияния, предполагающий создание единого оператора в максимально короткие сроки — к маю 2011 года. На этих новостях поднялись акции «Ростелекома» и региональных компаний. Тенденция к построению конвергентных операторов связи коснулась АФК «Система». Вслед за «Вымпелкомом» холдинг решил объединить свои телекоммуникационные активы на базе МТС. «Комстар» тем временем выпустил отчетность за III квартал, показав нейтральные результаты. Выручка без учета консолидации «Стрим-ТВ» увеличилась только на 7 %, операционная маржа упала на 5 процентных пунктов.

После пятилетней вражды основные акционеры «Вымпелкома» пришли к соглашению. Altimo и Telenor создадут компанию, которая объединит российские сотовые активы и «Киевстар». Новость вызвала моментальный рост котировок «Вымпелкома» на 10 %, а в целом за последние III месяца его депозитарные расписки подорожали на 46 %. Дополнительный стимул котировкам придала новость о назначении Александра Изосимова руководителем новой бизнес-структуры. В 5,5 раза с начала года выросли акции «Армады». В августе компания выпустила отчетность по итогам I полугодия 2009 года. Выручка в рублевом исчислении сократилась на 37 %, менее всего пострадал сегмент разработки программного обеспечения (-33 %). На фоне падения доходов «Армада» сумела еще сильнее урезать издержки, в результате EBITDA увеличилась на 10 % до 73 млн руб. Во II полугодии «Армада» планирует повысить рентабельность по EBITDA до 12-16 % по сравнению с 10 % в 2008 году. Акции Google поднялись на 26 % за последние три месяца и вернулись к уровню мая 2008 года. В середине октября поисковик опубликовал отчетность за III квартал 2009 года. Выручка увеличилась на 7 % до 5,94 млрд долл., чистая прибыль возросла на 27 % до 1,65 млрд долл., что является рекордным показателем в истории компании. Акции Google выросли на 4 % после объявления квартальных результатов. Поисковик объявил о выходе навигационного решения для своей мобильной платформы Android, чем вызывал обрушение бумаг Garmin, производящей аналогичное ПО.